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毛利率較低 三只松鼠凈利潤(rùn)敗給良品鋪?zhàn)?/h1>
2021-03-30 15:08:53 來源: 中國商網(wǎng)

2020年零食市場(chǎng)巨頭之爭(zhēng)日趨激烈。三只松鼠和良品鋪?zhàn)觾纱罅闶尘揞^最近發(fā)布的2020年成績(jī)單顯示，三只松鼠雖營收領(lǐng)先，但2020年?duì)I收增速為負(fù)，且凈利潤(rùn)被良品鋪?zhàn)映健＞科湓?，三只松鼠線下渠道布局“短板”仍未補(bǔ)齊，而良品鋪?zhàn)泳€上線下均衡發(fā)展模式優(yōu)勢(shì)明顯。

三只松鼠營收下滑 良品鋪?zhàn)訕I(yè)績(jī)雙增長(zhǎng)

財(cái)報(bào)顯示，2020年良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)了營收、凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)，三只松鼠卻出現(xiàn)營收同比下滑。

具體來看，2020年，三只松鼠實(shí)現(xiàn)營收97.94億元，同比下滑3.72%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.01億元，同比增長(zhǎng)26.21%。對(duì)于營收下滑的原因，三只松鼠解釋道，2020年其線上流量進(jìn)一步去中心化，作為核心品類的堅(jiān)果產(chǎn)品引流效果開始減弱。三只松鼠內(nèi)部人士在接受中國商報(bào)記者采訪時(shí)表示：“線上獲客成本不斷增加，再加上天貓平臺(tái)流量分配機(jī)制上的變化，綜合導(dǎo)致這一塊營收減少。”

與之相比，大本營位于武漢的良品鋪?zhàn)?020年實(shí)現(xiàn)營收78.94億元，同比增長(zhǎng)2.32%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.44億元，同比增長(zhǎng)0.95%。良品鋪?zhàn)觾衾麧?rùn)增長(zhǎng)的原因在于其第四季度的良好表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2020年第四季度，良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)營收23.64億元，同比增長(zhǎng)4.83%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7993.1萬元，同比增長(zhǎng)208.2%。

分地域看，財(cái)報(bào)顯示，受新冠肺炎疫情影響，良品鋪?zhàn)尤A中地區(qū)實(shí)現(xiàn)收入20.59億元，同比出現(xiàn)下滑。但該公司同時(shí)加大了華東和華南地區(qū)的布局，收入分別為6.49億元和4.27億元，分別同比增長(zhǎng)17.1%和20.79%。

快消行業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)中國商報(bào)記者表示，2020年第一季度，新冠肺炎疫情對(duì)良品鋪?zhàn)泳€下門店的經(jīng)營造成嚴(yán)重沖擊，良品鋪?zhàn)尤陿I(yè)績(jī)能恢復(fù)正增長(zhǎng)，得益于其線上線下均衡發(fā)展，實(shí)現(xiàn)一體化經(jīng)營、互融共通、互補(bǔ)短板。而三只松鼠的“硬傷”在于其沒有實(shí)現(xiàn)線上線下的一體化發(fā)展。

毛利率較低 三只松鼠凈利潤(rùn)敗給良品鋪?zhàn)?/strong>

發(fā)跡較早的三只松鼠通過線上渠道的跑馬圈地迅速俘獲了一眾消費(fèi)者芳心，營收破百億元，也為自己贏得了“零食老大”的稱號(hào)。然而，在利潤(rùn)層面，“零食老大”卻敗給了良品鋪?zhàn)?，其毛利率?span id="fgdn8432" class="keyword">平更是連年處在良品鋪?zhàn)又隆?/p>

數(shù)據(jù)顯示，2020年，三只松鼠實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.01億元，而良品鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.44億元。實(shí)際上，早在2019年，三只松鼠凈利潤(rùn)就在良品鋪?zhàn)又?，兩者凈利?rùn)分別為2.39億元和3.4億元。

值得注意的是，有“零食老大”光環(huán)的三只松鼠毛利率水平一直較低。數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年，三只松鼠毛利率分別為30.2%、28.92%、28.25%、27.8%、23.9%;同期良品鋪?zhàn)用史謩e為32.73%、29.42%、31.21%、31.87%、30.47%，高于三只松鼠。

此外，三只松鼠的存貨也高于良品鋪?zhàn)印?span id="fgdn8432" class="keyword">金融數(shù)據(jù)和分析工具服務(wù)商萬得(Wind)數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年，三只松鼠存貨在營收中的占比分別為26.41%、19.58%、17.71%、24.37%、14.18%;同期良品鋪?zhàn)哟尕浽跔I收中的占比分別為14.39%、10.9%、11.16%、12.58%、7.83%。

朱丹蓬認(rèn)為，三只松鼠對(duì)線上渠道依賴較大，而近兩年線上渠道紅利逐漸減弱，獲客成本逐年走高。這使得三只松鼠的護(hù)城河逐漸消失，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)很大。在新冠肺炎疫情暴發(fā)的2020年，消費(fèi)者線上購物比例大增，但三只松鼠仍出現(xiàn)營收下滑，可見其核心競(jìng)爭(zhēng)力的缺失。

良品鋪?zhàn)忧谰?三只松鼠線下“短腿”

兩大巨頭布局最大的差異點(diǎn)在于渠道側(cè)重點(diǎn)不同。2020年，兩大巨頭都在渠道上持續(xù)發(fā)力，但三只松鼠的線下短板仍較明顯，遠(yuǎn)遜于良品鋪?zhàn)拥木€上線下均衡發(fā)展模式。

數(shù)據(jù)顯示，2020年，三只松鼠在第三方電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)收入72.04億元，在總營收中的占比為73.56%。其中，三只松鼠頗為依賴的天貓旗艦店收入為28.47億元,同比下滑27.63%。

在線下渠道方面，2020年，三只松鼠大力擴(kuò)張，新開投食店78家，新開聯(lián)盟店641家。截至2020年末，三只松鼠累計(jì)共有171家投食店和872家聯(lián)盟小店。不過，朱丹蓬認(rèn)為，三只松鼠的線下門店以加盟店為主，而對(duì)于很多銷售火熱的產(chǎn)品，加盟店并沒有銷售權(quán)限，三只松鼠經(jīng)銷商和廠家分歧很大。

與之相比，良品鋪?zhàn)拥木€上渠道穩(wěn)步增長(zhǎng)，和線下渠道“平分秋色”。數(shù)據(jù)顯示，2020年，良品鋪?zhàn)泳€上渠道實(shí)現(xiàn)收入40.01億元，同比增長(zhǎng)8.35%，在營收中的占比為50.68%。其中，京東自營店收入為10.61億元，同比增長(zhǎng)69.95%。此外，良品鋪?zhàn)舆€成立了社交電商事業(yè)部，加速布局抖音、快手等渠道。2020年，良品鋪?zhàn)由缃浑娚倘澜K端銷售額達(dá)1.23億元。

在線下渠道，數(shù)據(jù)顯示，2020年，良品鋪?zhàn)有麻_線下門店285家。截至2020年底，公司門店數(shù)量達(dá)到2701家，覆蓋21省和2個(gè)直轄市的162座城市。(記者 周子荑)

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