北京證券交易所的橫空出世，猶如一枚重磅炸彈般燃爆了金融圈。

隨著各項(xiàng)規(guī)章制度的陸續(xù)出臺(tái)，北交所的整體建設(shè)思路也逐漸清晰起來(lái)。

根據(jù)官方披露，北交所整體可以說(shuō)是承接新三板精選層，現(xiàn)有精選層掛牌公司將全部轉(zhuǎn)為北交所上市公司，新增上市公司主要來(lái)源于新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司。

另外北交所在上市規(guī)則、交易規(guī)則方面也都大體延續(xù)新三板精選層現(xiàn)有制度。

而對(duì)于股權(quán)激勵(lì)方面的制度，北交所同樣有所安排，而且大有看齊科創(chuàng)板的趨勢(shì)。

北交所期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)可以打折授予，是否將引入第二類限制性股票?

據(jù)老虎ESOP整理，對(duì)于未來(lái)的股權(quán)激勵(lì)政策，北交所在9月5日發(fā)布的官方征求意見通告中就明確提到：

股權(quán)激勵(lì)等方面實(shí)行更加靈活、有彈性的監(jiān)管要求，形成富有特色的差異化制度安排，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律。

另外又在當(dāng)天的“答記者問(wèn)”上明確提到：

對(duì)于股權(quán)激勵(lì)，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價(jià)的期權(quán)行權(quán)價(jià)格，以增強(qiáng)激勵(lì)功效。

從“更加靈活、有彈性”到“設(shè)置低于股票市價(jià)的期權(quán)行權(quán)價(jià)格”，都可以看出北交所對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的開放態(tài)度。

尤其值得注意的是，“期權(quán)授予價(jià)低于市價(jià)”這一點(diǎn)可以說(shuō)是突破了現(xiàn)有的股權(quán)激勵(lì)規(guī)則。

老虎ESOP根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》發(fā)現(xiàn)，A股上市公司股票期權(quán)激勵(lì)定價(jià)的方法是，行權(quán)價(jià)格不得低于股權(quán)激勵(lì)草案公布前1個(gè)交易日的股票交易均價(jià)，也不能低于之前20個(gè)、60個(gè)、120個(gè)交易日的交易均價(jià)之一。

但北交所股權(quán)激勵(lì)政策對(duì)于期權(quán)行權(quán)價(jià)格的規(guī)則設(shè)定，已經(jīng)放開了“不得低于股票市價(jià)”這個(gè)邊界。

從這一點(diǎn)似乎可以看到科創(chuàng)板的影子。

2020年科創(chuàng)板正式推出“第二類限制性股票”的股權(quán)激勵(lì)方式，在授予價(jià)格可以打折的同時(shí)，還將被激勵(lì)員工的股份出資時(shí)間推遲到了股票“歸屬”之后。

所以第二類限制性股票可以說(shuō)綜合了第一類限制性股票的折價(jià)授予優(yōu)勢(shì)與期權(quán)的出資時(shí)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。

在科創(chuàng)板之后，創(chuàng)業(yè)板也隨后引入了第二類限制性股票的激勵(lì)制度。

而此次北交所提出將“允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價(jià)的期權(quán)行權(quán)價(jià)格”，如果要實(shí)現(xiàn)這一步，北交所或許可以嘗試股票期權(quán)的自主定價(jià)，或者直接引入第二類限制性股票制度。

當(dāng)然期權(quán)定價(jià)究竟將如何落實(shí)，還需要進(jìn)一步等待政策出臺(tái)。

股權(quán)激勵(lì)上限比例達(dá)30%，遠(yuǎn)超科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板

老虎ESOP發(fā)現(xiàn)，在期權(quán)定價(jià)之外，北交所上市公司的股權(quán)激勵(lì)上限規(guī)模也有所突破。

根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》(征求意見稿)顯示，上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)，累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的30%。

而且這一規(guī)定比其他證券交易所板塊所規(guī)定的上限都要高。

目前《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定，上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%。科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板在股權(quán)激勵(lì)的上限規(guī)模則是總股本的20%。

值得注意的是，北交所此次關(guān)于股權(quán)激勵(lì)總規(guī)模30%上限的規(guī)定同樣是沿襲了原來(lái)的新三板制度。

北交所設(shè)立的定位是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，30%上限的股權(quán)激勵(lì)制度對(duì)于廣大急需創(chuàng)新型人才的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑又是一個(gè)政策利好。

此外北交所對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的其他方面也做出了特意規(guī)定，主要條款如下：

激勵(lì)對(duì)象可以包括上市公司的董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員(經(jīng)法定程序認(rèn)定的核心員工)，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來(lái)發(fā)展有直接影響的其他員工，獨(dú)立董事和監(jiān)事除外。

單獨(dú)或合計(jì)持有上市公司5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女以及上市公司外籍員工，在上市公司擔(dān)任董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員的，可以成為激勵(lì)對(duì)象。上市公司應(yīng)當(dāng)充分說(shuō)明前述人員成為激勵(lì)對(duì)象的必要性、合理性。

經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)，單個(gè)激勵(lì)對(duì)象通過(guò)全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票，累計(jì)可以超過(guò)公司股本總額的1%。

另外北交所還規(guī)定了不得成為激勵(lì)對(duì)象的人員：

(一)最近12個(gè)月內(nèi)被證券交易所認(rèn)定為不適當(dāng)人選;

(二)最近12個(gè)月內(nèi)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定為 不適當(dāng)人選;

(三)最近12個(gè)月內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或者采取市場(chǎng)禁入措施;

(四)具有《公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、高級(jí) 管理人員情形的;

(五)法律法規(guī)規(guī)定不得參與上市公司股權(quán)激勵(lì)的;

(六)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

本文數(shù)據(jù)來(lái)源于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官網(wǎng)、證券時(shí)報(bào)等。

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