近年來,國民收入水平不斷提高、人口老齡化引發(fā)的慢性病管理需求提升、城市化及生活環(huán)境的問題、亞健康狀態(tài)普遍引發(fā)人們對健康、營養(yǎng)的關注,成為中國功能食品行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力,行業(yè)正處于高速增長的階段。此外，自2020年3月新冠肺炎疫情在全球快速擴散后，健康觀念興起，人們深刻意識到了人體免疫力的重要性，對保健品需求不斷提高。較早進入功能食品領域的石藥集團新諾威制藥股份有限公司（以下簡稱“新諾威”），在功能食品細分品類上已具備較強的競爭力。

觀其背后，新諾威業(yè)績呈現(xiàn)上升趨勢，2021年上半年，營收同比增長2.94%。此外，新諾威年咖啡因產(chǎn)量在12,000噸,約占全球市場份額的50%，以咖啡因食品添加劑和維生素C含片兩大系列產(chǎn)品為依托，質(zhì)量技術(shù)、優(yōu)勢客戶及品牌具備較強競爭力。

一、功能食品、保健品行業(yè)市場規(guī)模逐年增長，年齡需求多樣化

功能食品是指具有營養(yǎng)功能、感覺功能和調(diào)節(jié)生理活動功能的食品。它的范圍包括：增強人體體質(zhì)的食品;防止疾病的食品;恢復健康的食品;調(diào)節(jié)身體節(jié)律的食品和延緩衰老的食品，具有上述特點的食品，都屬于功能食品。

中國功能食品行業(yè)在20世紀80年代就開始了大規(guī)模發(fā)展，行業(yè)歷經(jīng)起步、快速成長、信任危機時期和復興時期，當前功能食品行業(yè)正處于行業(yè)復興階段。

近年來隨著亞健康問題日益凸顯，慢性病人群在不斷增加，加上“健康中國”上升為國家戰(zhàn)略，健康產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，功能食品行業(yè)將步入發(fā)展的黃金時期。

近年來，中國功能食品市場規(guī)模整體呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。2019年，中國功能食品市場規(guī)模達到1710億元。

功能食品是普通人可以日常適量攝取的食品，而保健食品更傾向于特殊人群定量攝取的食品，前者包含后者。

中國保健品市場規(guī)?？傮w呈逐年增長態(tài)勢，2019年市場規(guī)模近2227億元。

2013-2019年，中國保健品市場規(guī)模為993億元、1,144億元、1,282億元、1,446億元、1,614億元、1,880億元、2,227億元。2014-2019年，中國保健品市場的增速為15.2%、12.1%、12.8%、11.6%、16.5%、18.5%。

可見，2013-2019年期間中國保健品市場規(guī)?？傮w呈逐年增長態(tài)勢，保持較高增速。

據(jù)前瞻數(shù)據(jù)顯示，中國保健品滲透率較高的年齡段是在45歲及以上，均在20%以上，24歲及以下年齡段的保健品滲透率為19%。

整體來看，與美國相比，中國的保健品滲透率普遍較低，且差距較大。

從消費者人群規(guī)模來看，人口老齡化將構(gòu)成保健食品行業(yè)契機。

據(jù)2021年5月《第七次全國人口普查》主要數(shù)據(jù)結(jié)果，60歲及以上人口為26402萬人，占18.70%;而2010年第六次人口普查，中國60歲及以上人口所占比例僅為12%，10年提升了6.7%。居民人均醫(yī)療保健支出與老齡人口占比呈現(xiàn)正相關關系。

此外，自2020年3月新冠肺炎疫情在全球快速擴散后，健康觀念興起，人們深刻意識到了人體免疫力的重要性，對保健品需求不斷提高。

另一方面，隨著健康意識增強、健身運動興起，運動營養(yǎng)逐漸由小眾化領域發(fā)展成為大眾化生活方式，消費習慣正在經(jīng)歷從競技體育、大眾體育、大眾健康的逐步過渡發(fā)展趨勢，男性追求減肥增肌，女性追求減肥塑形。

根據(jù)2021年3月21日發(fā)布的《2020中國健身行業(yè)數(shù)據(jù)報告》，在健身人口和健身教練方面，中國整個健身行業(yè)的健身會員數(shù)約為7029萬(不含港澳臺)，在14億的總?cè)丝诨鶖?shù)下，中國的健身人口滲透率約為5.02%。

從市場理論容量增長空間來看，受益于消費人口增加和人均消費額的提升，疊加健康中國規(guī)劃的利好，保健食品行業(yè)擁有高成長天花板，市場規(guī)模將逐步向成熟市場靠攏。

參照美澳日等市場水平，中國保健食品的滲透率仍有2-2.5倍的擴展空間、人均消費水平有5-7倍，市場規(guī)?；蛉杂?0倍增長空間。

另外一個驅(qū)動中國營養(yǎng)保健品需求增長的因素是人口老齡化，目前的市場來看老年人是保健品使用的首要人群。

當前中國已經(jīng)進入老齡化社會，60歲以上的老年人占全國人口10%左右，人口老齡化以每年3%的速度遞增，到2050年，中國老年人口的比例將超過30%，屆時中國保健品行業(yè)規(guī)模將顯著擴大。

此外，據(jù)《2017-2022中國健康養(yǎng)生行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀及投資前景預測報告》數(shù)據(jù)顯示，當前中國健康養(yǎng)生市場規(guī)模已經(jīng)超過萬億元，平均每位城市常住居民年均花費超過1000元用于健康養(yǎng)生，而18-35歲的年輕人群占比高達83.7%。

一個不可否認的事實是，當代年輕人正在成為養(yǎng)生大軍的中流砥柱。

結(jié)合現(xiàn)在因為疫情的影響，消費者對營養(yǎng)保健品的消費意識逐漸提高。

預計在未來五年營養(yǎng)保健品行業(yè)增速將至少保持在10%左右，2025年行業(yè)市場規(guī)模將達到3740億元。

二、中國保健品行業(yè)保持貿(mào)易順差，境外收入占營收比重近五成

2018-2020年，新諾威境外營業(yè)收入分別為5.77億元、6.25億元、6.39億元。同期，境外收入占營業(yè)收入的比重分別為46.49%、49.78%、48.53%。

此外，2021年1-6月，新諾威境外營業(yè)收入為3.18億元,境外收入占營業(yè)收入的比重為44.94%。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年中國保健品進口額分別為65.88億美元、105.52億美元、134.25億美元、175.43億美元。其中，2018-2020年，同比增速分別為60.17% 、27.23%、30.67%。

可見，2017-2020年中國保健品行業(yè)相關的產(chǎn)品進口規(guī)模逐年增長。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年中國保健品出口額分別為116.45億美元、130.82億美元、135.22億美元、194.93億美元。其中，2018-2020年，同比增速分別為12.34%、3.36%、44.16%。

不難看出，2017-2020年中國保健品行業(yè)相關的產(chǎn)品出口規(guī)模逐年增長，且出口額大于進口額。

從2017-2020年進口和出口的差值看，保健品行業(yè)的出口大于進口，貿(mào)易狀態(tài)為順差。未來的一段時間里，國內(nèi)對保健品需求將不斷增長。

三、營收及扣非凈利潤保持增長，上半年營收超7億元同比增長2.94%

近年來，在訂單保持合理增長及募投項目有序投入下，新諾威經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提升，盈利能力不斷增強。

其中，2017-2020年營業(yè)收入分別為10.31億元、12.40億元、12.57億元、13.17億元。2018-2020年，同比增長分別為20.26%、1.32%、4.85%。

整體來看，新諾威營業(yè)收入呈現(xiàn)增長的趨勢。

與此同時，2017-2020年，新諾威歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1.9億元、2.13億元、2.38億元、2.63億元。2018-2020年的同比增速分別為11.76%、12.04%、10.37%。

可見，新諾威扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同樣在緩慢增長中。

近年來，新諾威經(jīng)營活動現(xiàn)金流一直保持良好狀態(tài),其中，2018年-2020年新諾威經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為1.6億元、3.15億元、3.49億元。

2021年一季度，新諾威營業(yè)凈利率為23.39%。

此外，2021年上半年，新諾威實現(xiàn)營業(yè)收入7.07億元，同比增長2.94%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1.55億元，同比增長1.43%。

四、主要產(chǎn)品咖啡因產(chǎn)量約占全球市場份額的50%，維生素C含片多年獲多項榮譽

目前，新諾威生產(chǎn)、研發(fā)的功能食品主要為維生素類保健食品和咖啡因類功能食品添加劑，主要產(chǎn)品為維生素C含片和咖啡因。

2018-2020年，新諾威咖啡因類產(chǎn)品營業(yè)收入分別為7.74億元、7.84億元、7.93億元；維生素類產(chǎn)品營業(yè)收入分別為4.45億元、4.4億元、4.96億元。

同期，新諾威咖啡因類產(chǎn)品占營業(yè)收入比重分別為62.38%、62.36%、60.2%；維生素類產(chǎn)品占營業(yè)收入比重分別為35.89%、34.99%、37.66%。

由此可見，新諾威咖啡因類產(chǎn)品及維生素類產(chǎn)品合計占營業(yè)收入比重分別為98.27% 、97.35%、97.86%，主營業(yè)務及主要產(chǎn)品未發(fā)生重大變化。

而新諾威咖啡因產(chǎn)品作為食品添加劑廣泛應用于功能飲料中，具有提神醒腦、抗疲勞、暫時驅(qū)走睡意并恢復精力的作用，產(chǎn)品主要銷往美國、德國、愛爾蘭、巴西、印度等地。

值得注意的是，目前，咖啡因全球產(chǎn)能約25,000噸,國內(nèi)產(chǎn)能約為20,000噸, 新諾威年產(chǎn)量在12,000噸,占全球市場份額的50%左右。

此外，新諾威是全球生產(chǎn)規(guī)模最大的化學合成咖啡因生產(chǎn)基地之一。

根據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016-2018年，新諾威生產(chǎn)的咖啡因出口數(shù)量連續(xù)三年位居國內(nèi)第一。

目前，新諾威的咖啡因、茶堿、氨茶堿、二羥丙茶堿、可可堿、已酮可可堿及其衍生產(chǎn)品綜合年生產(chǎn)能力達10,000噸以上，擁有全球生產(chǎn)規(guī)模最大的化學合成咖啡因生產(chǎn)基地。

產(chǎn)品銷往世界各地，咖啡因類系列產(chǎn)品在食品飲料和化學制藥等應用領域與著名國際公司開展合作，成為其全球供應商和戰(zhàn)略合作伙伴。

拓展咖啡因類產(chǎn)品營銷深度，面對上游原材料成本及國際海運費上漲等不利因素，新諾威積極開展應對措施，市場行情得以穩(wěn)定，咖啡因類產(chǎn)品市場優(yōu)勢進一步擴大，新諾威品牌和行業(yè)影響力持續(xù)得以提升。

境外子公司為新諾威國際化銷售體系的搭建發(fā)揮了積極作用，依托于地域優(yōu)勢，積極匹配核心大客戶需求，對核心市場的深度開發(fā)，在當?shù)氐挠绊懥Σ粩嘞鲁?，為新諾威的國際化進程奠定了基礎。

在咖啡因類產(chǎn)品方面, 新諾威將在咖啡因類產(chǎn)品在國際市場獲得廣泛市場占有率的基礎上,不斷尋求突破,持續(xù)開發(fā)高端醫(yī)藥級市場。

在維生素類產(chǎn)品方面，新諾威保健食品類產(chǎn)品主要為石藥牌果維康維生素C含片，其作為營養(yǎng)素補充劑類保健食品，具有補充維生素C、增強機體抵抗力等作用。

值得關注的是，新諾威石藥牌果維康維生素C含片先后獲得中國公眾營養(yǎng)和發(fā)展中心“營養(yǎng)健康倡導產(chǎn)品”、“中華預防醫(yī)學會健康金橋重點工程項目”、連續(xù)12年榮獲“中國藥店店員推薦率最高品牌”等多項榮譽。

加大保健食品類產(chǎn)品新品推廣力度、積極探索的新渠道與新模式，果維康牌B族維生素含片是繼石藥牌維生素C含片后的又一個戰(zhàn)略增量品類，B族維生素的臨床應用廣泛，具有極大的市場增量潛力。

經(jīng)研發(fā)人員反復的臨床文獻查詢、論證、調(diào)試，確定了三種不同配方的麥香味B族維生素含片，滿足了不同細分人群在不同狀態(tài)下的需求。新口味B族維生素含片于2021年4月全面啟動鋪貨上市。

保健食品類產(chǎn)品方面，新諾威將聚焦重點省份，根據(jù)全國區(qū)域市場的現(xiàn)狀分析，細化市場布局，不斷精耕實現(xiàn)增量；增加橋頭堡客戶；加快保健食品空白市場開發(fā)。

基于目前的覆蓋率,廣覆蓋仍是新諾威增量手段之一，2021年繼續(xù)加快空白市場開發(fā)，同時繼續(xù)借助行業(yè)平臺進行果維康業(yè)務模式推廣，提高開發(fā)效率。

2021年，新諾威將圍繞業(yè)務模式升級、打造高標準產(chǎn)品、營銷渠道升級、生產(chǎn)研發(fā)升級、管理能力提升方面開展經(jīng)營。

五、國際飲料公司的全球供應商，品牌具備較強競爭力

品牌信譽是客戶選擇的重要依據(jù)，新諾威在質(zhì)量技術(shù)、優(yōu)勢客戶及品牌具備較強競爭力。

目前，新諾威以咖啡因食品添加劑和維生素C含片兩大系列產(chǎn)品為依托，賦予了產(chǎn)品品牌深刻的內(nèi)涵，樹立了新諾威的品牌優(yōu)勢。其中“果維康”商標為中國馳名商標。

同時，新諾威咖啡因產(chǎn)品品質(zhì)已贏得了國外知名客戶的認同，與主要客戶形成了長期、穩(wěn)定的合作關系。

新諾威咖啡因產(chǎn)品作為食品添加劑廣泛應用于功能飲料中，新諾威咖啡因產(chǎn)品主要用于出口，出口國家和地區(qū)遍及美洲、歐洲、亞洲等，主要客戶包括百事可樂、可口可樂、七喜、紅牛、NATUREXSA等。

其中，2016-2018年，百事可樂集團和可口可樂集團均為新諾威前五名客戶的第一大客戶及第二大客戶。

目前，新諾威咖啡因產(chǎn)品主要銷往美國、德國、愛爾蘭、巴西、印度等地，仍是百事可樂、可口可樂、紅牛三大國際飲料公司的全球供應商。

不僅如此，新諾威通過多年發(fā)展已成為全球最大的化學合成咖啡因的生產(chǎn)基地之一，在咖啡因行業(yè)領域具有較高的市場影響力，擁有獨立的銷售團隊，獨立對外報價、簽署合同，開發(fā)及維護客戶均獨立開展，不依賴于關聯(lián)方。

客戶向新諾威采購咖啡因亦主要取決于新諾威產(chǎn)品本身的質(zhì)量以及供貨能力。良好的客戶關系有利于新諾威業(yè)務長期穩(wěn)定發(fā)展。

針對優(yōu)質(zhì)大客戶，新諾威采用直供終端的銷售模式，直接對接客戶，精準滿足客戶需求，從而鎖定優(yōu)質(zhì)客戶；針對小型的飲料生產(chǎn)商，新諾威采用與貿(mào)易商合作的銷售模式，擴展新諾威產(chǎn)品在當?shù)氐母采w面。

在保健食品方面，新諾威亦具備較強的銷售渠道開拓能力和管理能力，不斷加大傳統(tǒng)銷售渠道的廣度和深度建設，目前，新諾威已與國內(nèi)200多家連鎖藥店企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關系，覆蓋近30個省級行政區(qū)，初步形成了全國性的銷售網(wǎng)絡。

在維生素類方面，新諾威主要的產(chǎn)品維生素C含片，系具有補充維生素C功能的保健食品。新諾威在保健食品領域一直獨立推廣果維康品牌，已在保健食品領域形成較高的市場影響力，果維康品牌已成為中國馳名商標。

截至2017年末，新諾威擁有300余人的保健食品銷售團隊，銷售網(wǎng)絡覆蓋全國主要區(qū)域。

目前，新諾威維生素C含片在河北、山東、重慶、遼寧、山西等省市有較強的品牌影響力。

此外，新諾威“果維康”牌維生素C含片先后獲得中國公眾營養(yǎng)和發(fā)展中心“營養(yǎng)健康倡導產(chǎn)品”、“中華預防醫(yī)學會健康金橋重點工程項目”、“2017-2018中國藥店店員推薦率最高品牌”等多項榮譽。

不止于此，第二十屆中國藥店高峰論壇上，新諾威產(chǎn)品果維康連續(xù)12年榮獲維生素類“中國藥店店員推薦率最高品牌”榮譽。

通過精耕區(qū)域市場和深度分銷，方便廣大消費者購買產(chǎn)品，提高消費者對新諾威品牌認知的自身體驗。通過系統(tǒng)性的推廣舉措，使得新諾威品牌獲得廣大消費者的認可、信賴，提高消費者對新諾威品牌的忠誠度。

未來，新諾威將加大品牌推廣和品牌形象設計，樹立新諾威在功能食品行業(yè)專業(yè)權(quán)威的形象，提升“果維康”品牌的知名度、認知度和忠誠度，增強新諾威品牌在各個細分市場的競爭力，使不同品類的產(chǎn)品互相組合提升新諾威品牌的影響力。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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