近年來，中國變頻器的市場保持著較高的增長率，變頻器市場還在向成熟階段邁進，市場應用領域不斷擴大，而用戶需求也日趨多樣化，大眾的節(jié)能環(huán)保意識顯著提高，同時越來越多的新型技術和材料被應用在變頻器研制中，未來，變頻器技術將向智能制造、行業(yè)定制、系統(tǒng)集成和節(jié)能低噪方向發(fā)展。

作為中國早期進入工控領域的企業(yè)之一，蘇州偉創(chuàng)電氣科技股份有限公司（以下簡稱“偉創(chuàng)電氣”）產品銷售規(guī)模不斷擴大、盈利能力持續(xù)增強，營業(yè)收入和凈利潤均呈高速增長的趨勢。與此同時，偉創(chuàng)電氣加大了細分行業(yè)直銷客戶的開發(fā)力度，在2019年已取得成效，特別是起重行業(yè)新客戶數量增加明顯，市占率已增長至9.19%，綜合競爭力不斷提高。

一、國內外產品差距縮小助力進口替代，智能制造拉動市場需求增長

中國制造業(yè)規(guī)模龐大，總產值規(guī)模連續(xù)多年穩(wěn)居世界第一，但制造業(yè)整體“大而不強”，因此中國制造業(yè)急需推動產業(yè)升級。

伴隨著工業(yè)4.0時代的到來，中國制造業(yè)面臨著自動化和信息化的雙重任務，自動化作為信息化實現(xiàn)的底層基礎顯得尤為迫切。

為此國家出臺了一系列政策對工業(yè)自動化進行支持與引導，如《中國制造 2025》提出“推進信息化與工業(yè)化深度融合，加快發(fā)展智能制造裝備和產品。組織研發(fā)具有深度感知、智慧決策、自動執(zhí)行功能的高檔數控機床、工業(yè)機器人、增材制造裝備等智能制造裝備以及智能化生產線，突破新型傳感器、智能測量儀表、工業(yè)控制系統(tǒng)、伺服電機及驅動器和減速器等智能核心裝置，推進工程化和產業(yè)化”。

國家政策清晰的政策導向和充分的支持力度，為中國工業(yè)自動化行業(yè)快速發(fā)展提供了良好的機遇。

近年來，物聯(lián)網、邊緣計算、云計算、大數據、人工智能、5G等新技術已從科學概念、基礎科學等領域逐漸開始商業(yè)化實施，并與產業(yè)逐步走向深度融合。新技術的推出將賦能智能制造，使得生產制造在柔性化、智能化、高度集成化、縮短產品研制周期、降低資源能源消耗、降低運營成本、提高生產效率等方面均得到保障。

中國制造業(yè)正在新技術的推動下進行轉型，向高質量和智能化需求發(fā)展，機器取代人工的進程加快，并拉動對自動化產品的需求增長。

2020年，中國工業(yè)自動化產品+服務市場規(guī)模達到2,057億元，同比增長9.9%。伴隨供給側改革進入后周期，預計2021年之后市場需求將逐步回調企穩(wěn)，2023年市場規(guī)模將達到2,532億元。

且在近些年，中國產品品牌憑借快速響應、成本、服務等本土化優(yōu)勢不斷縮小與國際著名品牌在產品性能、技術水平等方面的差距，市場份額自2009年的24.8%逐漸增長到2020年的40.8%，工業(yè)自動化行業(yè)正進入一個國產品牌全面替代進口品牌的快速發(fā)展階段。

其中，低壓變頻器是工業(yè)自動化行業(yè)下游較大的細分產品領域。根據中國工控網《中國低壓變頻器市場研究報告（2021）》，2020年，中國低壓變頻器市場規(guī)模達到236億元，同比增長11.8%。

隨著國內經濟穩(wěn)定回復，以及隨著智能制造帶來產業(yè)鏈升級，供給側結構性改革深入推進，政策紅利持續(xù)釋放，下游制造業(yè)投資信心持續(xù)回升，低壓變頻器市場回歸穩(wěn)定增長，預計2023年低壓變頻器市場規(guī)模達到287.39億元。

二、業(yè)績持續(xù)提升盈利能力增強，伺服系統(tǒng)成為新的利潤增長點

近年來，偉創(chuàng)電氣產品銷售規(guī)模不斷擴大、盈利能力持續(xù)增強，營業(yè)收入和凈利潤均呈增長趨勢。

2017-2020年，偉創(chuàng)電氣實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.23億元、3.57億元、4.46億元、5.72億元，2018-2020年分別同比增長10.56%、25.01%、28.24%。

同期，偉創(chuàng)電氣實現(xiàn)的歸母凈利潤分別為3,160.83萬元、3,528.08萬元、5,755.38萬元、8,755.55萬元，2018-2020年分別同比增長11.62%、63.13%、52.13%。

2021年上半年，偉創(chuàng)電氣營業(yè)收入為41,444.53萬元,同比增加58.07%；歸母凈利潤為6,613.77萬元,同比增加30.66%。

其中，偉創(chuàng)電氣主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例均在97%以上，主營業(yè)務突出。

2017-2020年，偉創(chuàng)電氣主營業(yè)務收入分別為3.2億元、3.52億元、4.35億元、5.6億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為99.02%、98.56%、97.58%、97.92%。

2021年上半年，偉創(chuàng)電氣主營業(yè)務收入為4.03億元，同比增長 57.03%。

其中，偉創(chuàng)電氣主營業(yè)務超八成收入來自變頻器產品，是偉創(chuàng)電氣最為重要的收入來源。

變頻器產品主要分為通用變頻器和行業(yè)專機，其中，通用變頻器主要包AC300、AC200、AC70、AC10等系列，電壓等級涵蓋220V至3,300V交流電，功率范圍涵蓋0.4kW至1,200kW；變頻器行業(yè)專機包括施工升降機一體機、塔機一體機、礦用隔爆變頻器機芯、空壓機一體化驅動器、光伏揚水逆變器等。

2017-2020年，偉創(chuàng)電氣的行業(yè)專機銷售收入分別為1.29億元、1.41億元、2.08億元、2.76億元；同期，通用變頻器的銷售收入分別為1.69億元、1.79億元、1.71億元、1.8億元。

2021年上半年，偉創(chuàng)電氣通用變頻器收入1.09億元，較上年同期增長20.02%；行業(yè)專機產品收入1.94億元，較上年同期增長62.2%；

在產品性能方面，偉創(chuàng)電氣變頻器產品在支持的電機類型、SVC控制性能、FVC控制性能、電機參數學習等技術指標上，與國內同行業(yè)上市公司處于同一水平。

與此同時，偉創(chuàng)電氣持續(xù)研究開發(fā)除變頻器以外的其他工控自動化產品來覆蓋更多客戶群體以及滿足客戶多樣化的工業(yè)控制需求。偉創(chuàng)電氣的伺服系統(tǒng)及運動控制器產品雖然總體規(guī)模不大，但增長迅速，是偉創(chuàng)電氣未來新的利潤增長點。

2017-2020年，偉創(chuàng)電氣的伺服系統(tǒng)及運動控制器產品銷售收入分別為1,938.04萬元、3,106.7萬元、5,309.96萬元、10,280.38萬元，占當期主營業(yè)務收入的比例分別為6.06%、8.83%、12.19%、18.35%。

2021年上半年，偉創(chuàng)電氣伺服系統(tǒng)和控制系統(tǒng)收入9,776.1萬元，較上年同期增長116.31%。

目前，偉創(chuàng)電氣具備獨立生產主要型號伺服電機的能力，搭配偉創(chuàng)電氣響應速度快，支持多種通訊協(xié)議的驅動器，在客戶群體中得到快速推廣，獲得良好評價。

三、“區(qū)域+行業(yè)”營銷體系成效顯著，加大客戶開發(fā)力度市占率達9.19%

隨著行業(yè)應用領域的拓展、產品線的不斷延伸、競爭方式的升級，企業(yè)營銷渠道面臨更大的挑戰(zhàn)。

為適應市場及產品快速、多層次的變化，偉創(chuàng)電氣在多年的營銷實踐中不斷總結與創(chuàng)新，逐漸建立了“區(qū)域+行業(yè)”的獨特營銷體系。

近年來，偉創(chuàng)電氣經銷和直銷規(guī)模均保持穩(wěn)定增長，行業(yè)市場和區(qū)域市場并進的業(yè)務模式取得成效。

區(qū)域銷售側重于區(qū)域客戶的開發(fā)和維護，主要客戶為區(qū)域經銷商，偉創(chuàng)電氣經過多年國內外銷售渠道的布局，擁有覆蓋面廣泛且高效的經銷網絡。

截至2021年6月30日，偉創(chuàng)電氣共有簽約經銷商139個，在國內19個主要城市設立常駐業(yè)務和技術服務團隊，在海外成立了印度子公司，偉創(chuàng)電氣的經銷網絡提高了偉創(chuàng)電氣產品的知名度和市場覆蓋率，有利于偉創(chuàng)電氣捕捉市場機會，進而保證偉創(chuàng)電氣的成長性。

2017-2019年及2020年上半年，偉創(chuàng)電氣來自經銷模式的銷售收入分別為2.34億元、2.46億元、2.58億元、1.51億元。

而行業(yè)銷售側重于各大行業(yè)的客戶開發(fā)和維護，主要客戶為行業(yè)系統(tǒng)集成商和各大行業(yè)終端客戶進行直銷。

偉創(chuàng)電氣的行業(yè)銷售體系可以積極把握制造業(yè)產業(yè)升級的機會，深入了解客戶應用需求，進而有針對性地配備專業(yè)知識強、經驗豐富的技術支持人員和營銷人員快速響應，為客戶提供更智能、更精準、更前沿的綜合產品解決方案，有利于偉創(chuàng)電氣在細分行業(yè)形成良好的口碑，繼而形成品牌影響力和競爭力。

2017-2019年及2020年上半年，偉創(chuàng)電氣直銷客戶總數量分別為476家、493家、688家、477家。

據招股書，偉創(chuàng)電氣稱報告期內公司加大了細分行業(yè)直銷客戶的開發(fā)力度，2019年取得成效，特別是起重行業(yè)新客戶數量增加明顯；2020年上半年，發(fā)生業(yè)務往來的直銷客戶總數477家主要原因系僅開展半年度業(yè)務時間所致。

同期，偉創(chuàng)電氣來自直銷模式的銷售收入分別為0.86億元、1.06億元、1.78億元、1.05億元，直銷收入占主營業(yè)務收入比重分別為 26.92%、30.02%、40.82%和41.05%。

目前，偉創(chuàng)電氣直銷的行業(yè)主要有起重、空壓機、礦山機械、光伏揚水、機床等，并在起重、礦山機械占據了一定的市場份額和行業(yè)地位。

2017-2019年，偉創(chuàng)電氣在起重行業(yè)的市場占有率2.41%增長至9.19%，復合增長率達到95.28%，呈現(xiàn)高速增長趨勢；同期，偉創(chuàng)電氣在礦山機械行業(yè)的市場占有率分別為7.4%、6.6%和7.71%。

值得一提的是，在2019年，偉創(chuàng)電氣軌道交通變頻器行業(yè)專機產品銷售收入系向株洲中車時代電氣股份有限公司（以下簡稱“中車時代電氣”）銷售的DC600型軌道交通客車電源系列產品，合計金額2,466.58萬元，占2019年度營業(yè)收入的比例為5.53%。

2019年，偉創(chuàng)電氣首次進入軌道交通行業(yè)，對中車時代電氣的DC600產品銷售額占2019年直銷業(yè)務收入的比重為13.88%，是直銷業(yè)務2019年實現(xiàn)增長的主要因素之一。

“區(qū)域+行業(yè)”的營銷體系相互協(xié)同、互為配合。區(qū)域發(fā)揮覆蓋面廣的優(yōu)勢，捕捉機會點，為行業(yè)客戶開發(fā)提供信息與服務支撐。行業(yè)發(fā)揮專業(yè)性與經驗豐富的優(yōu)勢，開發(fā)重點客戶并形成影響力，然后逐步推廣到其他區(qū)域銷售。

四、研發(fā)投入逐年走高專利逾百件，超九成收入來自核心技術產品

研發(fā)作為推動業(yè)績增長的重要驅動力，偉創(chuàng)電氣一直以來保持對產品研發(fā)與技術創(chuàng)新方面的大力投入，深耕于變頻器和伺服系統(tǒng)的平臺性技術開發(fā)，在關鍵技術領域持續(xù)創(chuàng)新保障其產品綜合性能不斷提升。

為保障研發(fā)部門各項研發(fā)活動的順利開展，提升其的技術創(chuàng)新和產品創(chuàng)新能力，偉創(chuàng)電氣在衡量投入產出的基礎上，堅持高投入以充分滿足研發(fā)工作的資金需要。近年來，偉創(chuàng)電氣研發(fā)投入金額逐年增加。

2017-2020年，偉創(chuàng)電氣研發(fā)費用投入分別為3,383.82萬元、3,673.55萬元、4,295.48萬元及5,272.3萬元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為10.48%、10.29%、9.63%和9.21%。

2021年上半年，偉創(chuàng)電氣研發(fā)投入為3,259.94萬元，較上年同期增長 69.79%。

通過持續(xù)不斷的研發(fā)投入，不斷提升核心技術能力。截至2021年06月30日，偉創(chuàng)電氣累計獲得授權專利108件，授權軟件著作權55件。其中，2021年上半年，偉創(chuàng)電氣新增授權專利9件，正在申請中專利15項。

且經過對變頻器、伺服系統(tǒng)與運動控制器等工控產品多年的開發(fā)和研究，偉創(chuàng)電氣已經掌握了包括交流永磁同步電機的矢量控制技術在內的一系列關鍵核心技術，偉創(chuàng)電氣所掌握的核心技術均為自主研發(fā)。

在核心技術的基礎上推出了各系列產品，偉創(chuàng)電氣核心技術產品為AC310、AC300、AC200、AC100、AC80、AC70、AC60、ACP30、S200、QT、SI23、SI20等系列變頻器產品，SD700、SD650、SD600、SD500、EHS650、EHS100、VC600等伺服系統(tǒng)和運動控制器產品系列。

2017-2019年及2020年上半年，偉創(chuàng)電氣核心技術產品營業(yè)收入分別為3.13億元、3.46億元、4億元、2.52億元；占當期營業(yè)收入的比例分別為96.95%、96.9%、89.55%、96%。

據2021年半年報，偉創(chuàng)電氣相繼攻克了三電平超低載波矢量控制技術、高速電機低延時磁鏈觀測技術、伺服總線同步控制技術等核心技術。偉創(chuàng)電氣推出的高速電機專用驅動器應用于環(huán)保設備、壓縮機、暖通空調等領域，實現(xiàn)電機高效節(jié)能，以科技創(chuàng)新賦能零碳未來；礦用隔爆機芯產品、施工升降機一體機等產品全面升級換代，得到客戶一致好評；工業(yè)總線型伺服系統(tǒng)也廣泛應用于口罩機、機床、食品包裝機械等機械設備。

與此同時，偉創(chuàng)電氣的技術實力也得到了相關部門的認可，2015年深圳偉創(chuàng)研發(fā)的“智能型高精度伺服驅動器”項目被深圳市企業(yè)創(chuàng)新紀錄審定委員會評為“深圳企業(yè)創(chuàng)新紀錄”、2019年被蘇州市工業(yè)和信息化局評為“2019 年度蘇州市工業(yè)設計中心”、2019年被江蘇省工業(yè)和信息化廳等認定為“江蘇省工業(yè)企業(yè)技術中心”。

在不斷提升自身研發(fā)能力的前提下，積極與行業(yè)內知名客戶、研究院所等機構建立合作研發(fā)關系。偉創(chuàng)電氣與上海中車漢格船舶與海洋工程有限公司就船用產品進行合作開發(fā)，偉創(chuàng)電氣與中科新松有限公司合作研發(fā)“伺服驅動器、末端IO板量產化開發(fā)”。

在產學研方面，偉創(chuàng)電氣還積極與中國礦業(yè)大學、沈陽理工大學、西安理工大學等高校合作，建設研究生工作站，校外實習基地、共建實驗室以及定期進行技術交流等合作，同時為促進高校技術成果轉化，偉創(chuàng)電氣與西安理工大學開展“變頻器傳動裝置的輻射EMI特性研究”和“無速度傳感器控制極低速電機性能提升研究及軟件開發(fā)”兩個聯(lián)合開發(fā)項目。

通過產學研合作，偉創(chuàng)電氣可以了解到最新的科研技術，不斷提升產品競爭力；學校可以提高教學質量和科研水平，雙方實現(xiàn)優(yōu)勢互補、合作互贏。

五、主要產品“產銷兩旺”產能利用率飽和，募資擴產提升核心競爭力

2020年12月29日，偉創(chuàng)電氣正式登陸上海證券交易所科創(chuàng)板。

此番上市，偉創(chuàng)電氣發(fā)行4,500萬股，發(fā)行價格10.75元，發(fā)行后總股本18,000萬。募集資金總額為4.84億元，其中3.63億元擬投入募投項目，分別用于蘇州二期變頻器及伺服系統(tǒng)自動化生產基地建設項目1.91億元、蘇州技術研發(fā)中心建設項目0.72億元及補充流動資金1億元。

三個項目均圍繞偉創(chuàng)電氣主營業(yè)務進行，支持偉創(chuàng)電氣主營業(yè)務進一步延伸、拓展及加強。

其中，“蘇州二期變頻器及伺服系統(tǒng)自動化生產基地建設項目”是對偉創(chuàng)電氣現(xiàn)有變頻器和伺服系統(tǒng)領域業(yè)務的有效延伸，偉創(chuàng)電氣將配置先進的生產線、擴大產能、提升偉創(chuàng)電氣在工控自動化領域的競爭力，滿足客戶快速增長的需求，從而提升偉創(chuàng)電氣的盈利能力。

經過多年市場開拓和客戶應用，偉創(chuàng)電氣已形成良好的市場口碑，產品銷量逐年增長，產能擴張迅速，近三年偉創(chuàng)電氣變頻器產品的產能利用率均保持在95%左右，2019年產品綜合產銷率達到98.66%。

具體來看，2017-2019年及2020年上半年，偉創(chuàng)電氣變頻器的產量分別為20.98萬臺、22.43萬臺、21.76萬臺、14.42萬臺，變頻器銷量分別為20.7萬臺、21.13萬臺、21.47萬臺、13.04萬臺。

同期，偉創(chuàng)電氣伺服系統(tǒng)的產量分別為1.05萬臺、2.99萬臺、6.25萬臺、6.11萬臺；銷量分別為1.98萬臺、3.13萬臺、5.48萬臺、5.76萬臺。

同期，偉創(chuàng)電氣變頻器的產能利用率分別為95.34%、97.51%、94.6%、103.03%；伺服系統(tǒng)的產能利用率分別為52.36%、99.8%、96.08%、101.92%。

可以看出，偉創(chuàng)電氣主要產品“產銷兩旺”，且產能利用率均飽和。

通過本項目的建設偉創(chuàng)電氣將新建廠房并引進先進的生產、檢測、倉儲、管理等軟硬件設備，將極大緩解偉創(chuàng)電氣產能需求壓力，擴張市場份額，為偉創(chuàng)電氣長遠戰(zhàn)略發(fā)展打下堅實的基礎，項目達產后計劃新增工業(yè)自動化控制產品產能45萬臺/年。

而另一募投項目“研發(fā)中心建設項目”，是對偉創(chuàng)電氣現(xiàn)有產品研發(fā)能力和技術創(chuàng)新能力的加強和補充。一方面，配套偉創(chuàng)電氣蘇州生產基地技術支持需求，提高生產基地運行效率；另一方面，加強蘇州基地研發(fā)及技術服務能力有助于企業(yè)開發(fā)和服務華東、華中、華北核心區(qū)域重點客戶。

上述項目的推進和實施將進一步增強偉創(chuàng)電氣實力，支持偉創(chuàng)電氣主營業(yè)務全面健康可持續(xù)發(fā)展。

對于未來發(fā)展，偉創(chuàng)電氣擬定了未來發(fā)展的“三二三一”戰(zhàn)略：偉創(chuàng)電氣堅持以電機驅動、電力電子、運動控制為立足點的三大核心技術優(yōu)勢；專注于電氣傳動和工業(yè)控制兩大應用領域。全面推行三大營銷策略：第一、偉創(chuàng)電氣持續(xù)優(yōu)化升級，全力推進產品替代進口；第二、聚焦下游戰(zhàn)略行業(yè)，提供創(chuàng)新的、有競爭力的系統(tǒng)解決方案；第三，為TOP客戶提供定制化的開發(fā)與服務。

未來，偉創(chuàng)電氣將通過上述戰(zhàn)略的實施，不斷提升偉創(chuàng)電氣的核心競爭力和行業(yè)地位，致力于成為電氣傳動和工業(yè)控制領域的一流企業(yè)。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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